11月25日，人力资源和社会保障部宣布个人养老金制度启动实施，在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区落地。个人养老金正式“开闸”第一天，中国人寿寿险、人保寿险、国民养老保险等保险公司售出首单，消费者参与热情较高。

　　与银行储蓄、银行理财、基金相比，保险产品具有哪些优势、适合哪类人群？首批入选个人养老金的7款保险产品有何不同？本期报道围绕当前消费者比较关心的问题采访了专家学者、保险公司，敬请关注。

　　养老保险产品具备波动性较低、长期真实收益率波动性控制较好的特点。与银行储蓄和理财产品相比，商业养老保险产品兼具保障与储蓄功能。对于风险偏好较低的群体，资管新规打破“刚兑”，部分养老理财产品不保证收益，无法实现保本保收，而保险产品有保底收益率，有助于更好地进行养老财富积累，守住养老金本钱。

　　关乎国民养老生活的个人养老金制度近日迎来重大进展。11月25日，人力资源和社会保障部宣布个人养老金制度启动实施，在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区落地。

　　而就在此前的11月23日，中国银行保险信息技术管理有限公司（以下简称“中国银保信”）披露了首批个人养老金保险产品名单，6家保险公司的7款产品入选。《金融时报》记者从业内了解到，随着个人养老金正式“开闸”，中国人寿寿险、人保寿险、国民养老保险等公司售出个人养老金保险产品首单。

　　火爆的个人养老金市场抢滩局面已然形成，消费者怎样选择投资产品、保险业如何提升竞争优势？

　　家住北京的侯先生，今年42岁。考虑到单位已有社保和企业年金，侯先生计算后发现，自己退休后能领到的养老金约为退休前工资收入的50%，几乎被腰斩。“我的未来是悠哉，还是忧哉？”侯先生思考再三，于个人养老金开闸首日，在商业银行开设了自己的个人养老金账户和资金账户，一次性缴纳保费12000元，参保人保寿险“福寿年年专属商业养老保险”。

　　同样是在个人养老金产品上线岁的王先生火速下单了国寿寿险的个人养老金产品。作为金融从业者，他认为，仅靠基本养老保险并不能满足个人未来的养老诉求，加之目前整体投资环境不够理想，个人投资者很难通过自我布局来实现资产的稳健增值以支撑未来的养老计划。“每月1000元的缴费没有多大压力，退休时能每月领取养老金，也是对个人养老的有效补充。”王先生说。

　　个人养老金是国家推出的一项普惠制度，有许多人与侯先生和王先生一样，对老年生活既充满期许又有些许忧虑，决定率先成为个人养老金制度的参与者。对于他们而言，想在基本养老保险的基础上再增加一份积累，为老年生活再添一份保障。

　　在社会各界的高度关注下，首批获得个人养老金业务开办资格的金融机构，最终选定6家国有大型商业银行、12家股份制银行、5家城市商业银行、11家理财公司、14家证券公司、7家独立基金销售机构和6家保险公司。

　　11月23日，中国银保信公布了首批个人养老金保险产品名单，中国人寿国寿鑫享宝，人保寿险福寿年年，太平人寿太平岁岁金生，太平养老太平盛世福享金生，泰康人寿的泰康臻享百岁、泰康臻享百岁B款，国民养老保险国民共同富裕，共计7款专属商业养老保险产品入选，分别来自4家人身险公司和两家养老险公司。

　　专属商业养老保险之所以能率先拿到“入场券”，是因为专属商业养老保险已有一年多的试点经验，且试点以来运行平稳，社会反响良好，其收益稳健、缴费灵活等特性与个人养老金制度高度契合。另外，银保监会此前明确，对于已经审批的专属商业养老保险产品，保险公司只需向银保监会报送相关说明材料，无须另行申请变更保险条款和费率审批，申报个人养老金产品的手续相对简单。

　　个人养老金“开闸”后，已做好充足准备工作的保险公司纷纷争饮“头啖汤”。除上述提到的中国人寿寿险和人保寿险外，11月25日，被业界视为我国养老第三支柱重要探索者的国民养老保险公司，也开出了其个人养老金首单，参保人是一位北京的新市民。同日，泰康人寿作为6家入选公司中唯一入选两款产品的机构，首笔个人养老金在北京完成资金账户开立和缴存全流程操作，成功落地个人养老金业务首单。太平养老联合兴业银行为客户开立个人养老金账户，成功承保个人养老金首份保单。

　　随着多款个人养老金保险产品涌入市场，怎样选择适合自己的那一款，成为民众最为关心的问题。

　　从产品设计特点来看，首批上线的商业养老保险产品普遍具备安全稳健、保障责任丰富、缴费灵活、操作便捷、兼顾税收递延特征。比如，收益稳健体现在，积累期阶段都按照“保证+浮动”的收益模式。一个主账户下设“稳健型”和“进取型”两种投资组合，前者保障稳健收益的下限，后者提供追求更高收益的可能性。在保障责任方面，均含养老年金和身故保险金，发挥“保生”和“保死”的两全功能。投保年龄范围广且领取方式灵活，终身领取或固定期限领取都可以，利于抵御长寿风险。按规定，参加人每年有1.2万元的额度可以存入个人养老金账户，1.2万元以下存多少由自己决定。目前售卖的养老保险产品起投门槛都比较低且追加缴费灵活。多款产品最低月投只需100元，最高开户额为3000元，追加时一次性、定期或不定期均可。

　　业内专家建议，消费者在选择养老金保险产品时应着重关注投保条件、保障范围和产品收益三方面。记者对比产品投保条件发现，“国民共同富裕”的投保条件最为宽松，满28天至95周岁都可投保；“国寿鑫享宝”不做年龄限制，但投保条件为投保人身体健康。从保障范围来看，除了养老年金和身故保险金两大核心保障外，多款产品都扩展了责任范围。6款产品中的3款，提供失能护理保险金；两款产品有全残保险金。

　　投保个人养老金产品追求长期保值增值，收益率是关键，这就需要消费者厘清保证利率和结算利率两个概念。保证利率是写在保险合同里，保险公司保证的最低收益水平，结算利率则反映保险公司的实际投资状况。根据现有产品披露信息，“太平盛世福享金生”的年保证利率水平最高，稳健型账户达到3%，进取型账户为0.55%。另据统计，7款专属商业养老保险产品中，稳健型账户2021年年化结算利率均在4%至6%之间，进取型账户结算利率在5%至6.1%之间。

　　养老保险产品是否值得投资？接受《金融时报》记者采访的业内专家普遍认为，与银行理财、公募基金等养老产品相比较，养老保险产品的优势集中体现在保障程度较高、抵御风险能力更强，还可以提供附加养老服务。

　　中国人民大学国际货币研究所研究员陈佳对《金融时报》记者表示，我国养老金制度体系强调普惠性和安全性，突出保值增值和减少风险。养老保险产品具备波动性较低、长期真实收益率波动性控制较好的特点。与银行储蓄和理财产品相比，由于商业养老保险产品兼具保障与储蓄功能，吸引力会更大。对于风险偏好较低的群体，资管新规打破“刚兑”，部分养老理财产品不保证收益，无法实现保本保收，而保险产品有保底收益率，有助于更好地进行养老财富积累，守住养老金本钱。

　　资深金融监管政策专家周毅钦建议，未达退休年龄的年轻群体抗风险能力较强，可以考虑以投资类的产品为主，获取长期合理回报。而临近或者已经退休的群体，可以稳健增值类或者储蓄类产品为主，保障养老资产的安全。

　　在近日举办的金融街论坛年会上，人力资源和社会保障部副部长李忠表示，目前我国基本养老保险参保人数达10.5亿人，随着个人养老金实施办法、财税政策、金融产品规则等陆续出台，中国特色的个人养老金制度体系初步构建。

　　面对银行、理财、证券、基金等各类金融机构争先抢滩个人养老金蓝海市场的激烈竞争局面，保险业应如何发力？从受访人士提出的观点来看，保险业提高自身竞争力需要补短板、锻长板。

　　若单拼收益高低，险企可能缺乏绝对优势。因为保险资金一直以来偏好固收类投资盛世777国际、追求长期稳定。在清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究负责人朱俊生看来，个人养老金本质上是长期养老资产积累，在较长的积累期提高养老保险资金的投资收益是关键。

　　朱俊生对《金融时报》记者表示，个人养老金资金具有期限长的优势，但受制于体制、机制与投资能力等约束，目前尚存在“长钱短用”问题，长期优势没有显著发挥。因此，应适当提高风险容忍度，提升养老资金投资收益率。

　　“金融机构可拉长考核期限，优化绩效考核体制，完善对承担风险的经济激励和责任匹配机制，倡导长期投资理念，提升投资能力，提高长期养老资金的投资回报。同时，监管机构要稳步放开养老金投资范围，鼓励各类金融机构通过市场化竞争提供差异化的养老金投资服务。”朱俊生说。

　　中国社科院金融研究所保险与社会保障研究室副主任王向楠对《金融时报》记者表示，应通过构建个人养老金产品与其他保险产品的投资组合，将投资收益的波动继续控制在相对低的水平，延续“稳健积累”的特点。近年来，几家大型保险公司和部分中小保险机构的投资收益率不错，说明很多保险机构具备可以优化风险和收益的组合空间。

　　对于保险独有且擅长的养老保障服务领域则需深挖潜能，构建差异化竞争优势。王向楠认为，可统筹提供积累期资金积累、养老金长期或终身领取、健康保障、养老护理等服务，多方面满足消费者的养老需求。

　　还有观点认为，可考虑将险企自营的养老社区服务与个人养老金产品的购买挂钩。由于银行、基金等机构目前大多没有自营的养老健康服务资源，保险企业也可探索为这些机构的养老金融产品在领取期提供相关服务的对接。

　　据东吴证券测算，预计到2030年，累计个人养老金缴费规模可达2.28万亿元。个人养老金产品市场未来发展值得期待，保险参与主体早已有所规划。

　　人保寿险相关负责人对记者表示，公司将根据个人养老金制度安排及对接产品申请条件，结合个人养老金市场发展需要推出新产品计划，不断丰富个人养老金产品体系。同时，将秉持长期经营理念，从更长期的角度考虑该类产品的资产配置，实现投资组合账户长期稳健增长的目标，以保障个人养老金产品年度结算利率的持续优势，进一步提升产品的市场竞争力。

　　泰康人寿表示，未来经营个人养老金业务将兼顾风险防范工作，平衡好短期与长期、效益与成本、风险与收益的关系，抓好经营管理，并切实防范风险，为老百姓充实养老“钱袋子”提供更加丰富的选择。

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